Commodity correlation — devises adossées aux matières premières

Certaines devises sont structurellement liées au prix d'une matière première dominante de leur économie. Si la matière première bouge, la devise suit (avec un lag de quelques jours à semaines). Approche macro accessible.

Les corrélations principales

Note : ces corrélations ne sont pas constantes. Elles peuvent se découpler durablement (mois, parfois années) selon le contexte global.

Mécanique

1. Surveiller la matière première leader (ex: Brent pour CAD)
2. Détecter un mouvement structurel (pas un spike) :
   - cassure d'un range hebdomadaire
   - trendline cassée sur W1
   - événement macro durable (OPEC, sanctions, etc.)
3. Trader la paire associée :
   - Brent monte → long CAD/USD (ou short USD/CAD)
   - Or monte    → long XAU/USD ou parfois CHF/USD
   - Cuivre monte → long AUD/USD
4. Tenir tant que la corrélation tient (rolling correlation > 0.5)
5. Sortir si corrélation s'effondre ou retournement de la matière

Conditions favorables

• Corrélation élevée sur les 30-60 derniers jours (vérifier avec un calcul de corrélation rolling)
• Pas d'événement domestique qui domine la devise (ex : élection canadienne perturbe CAD indépendamment du pétrole)
• Pas de divergence Fed/banque centrale majeure qui prend le dessus
• Matière première en mouvement structurel (pas un spike vendredi soir)

Stop / Take Profit

• Stop : invalidation de la thèse — soit la matière première reverse, soit la corrélation se casse
• Stop technique : sous le swing low D1, 100-300 pips selon paire
• TP : objectif basé sur le mouvement attendu de la matière première traduit en pips
  • Exemple : Brent attendu +10% → CAD attendu +5-7% → USD/CAD -5%

Indicateurs utilisés

• Prix de la matière première sous-jacente (Brent, WTI, copper, gold, iron ore)
• Rolling correlation D1 sur 30-60 jours (calcul externe ou en spread sheet)
• Structure HH/HL — confirmer le trend
• Régression linéaire — pente de la matière première

TF privilégiés

D1, idéalement avec confirmation hebdo (W1, pas dans l'app). Sur intraday, le bruit dépasse souvent le signal de corrélation.

Pièges

• Découplage ponctuel : crise géopolitique (Russie 2022) peut découpler RUB du pétrole. Sortie immédiate.
• Lag variable : la corrélation a parfois un lag de 1-3 jours, parfois 2 semaines. Ne pas trader chaque tick de la matière.
• Faux signal sur rangées : une matière première qui bouge dans un range serré ne déclenche pas la devise.
• Effet Fed dominant : en 2022, la force du dollar a "écrasé" beaucoup de corrélations commodity. Le CAD a même chuté pendant que le Brent était haut.
• Confondre court et long terme : la corrélation 30 jours peut être +0.3 mais 1 an à +0.8. Vérifier les deux échelles.

Calcul de la corrélation

Pour vérifier que la corrélation actuelle tient :

import pandas as pd
oil_returns = oil['close'].pct_change()
cad_returns = usd_cad['close'].pct_change() * -1  # inversé car on veut "force CAD"
rolling_corr = oil_returns.rolling(60).corr(cad_returns)

Si rolling_corr.iloc[-1] > 0.6, la corrélation tient. Sous 0.4, méfiance.

Hit-rate / Edge

• Hit-rate : 55-70% quand la corrélation actuelle est forte (> 0.7)
• Ratio R:R : 2-4 (mouvements macro amples)
• Edge : positif mais variable, fortement dépendant du régime
• Approche secondaire : à combiner avec carry trade ou central bank divergence pour multiplier les sources d'edge

Cas pratique 2022-2023

Q1 2022 : guerre en Ukraine + Brent à $130

• Trade attendu : long CAD/USD ?
• En réalité : USD/CAD est resté stable car la force générale du dollar (Fed hawkish) a annulé l'effet pétrole
• Leçon : le contexte macro global peut dominer les corrélations habituelles

Liens

• Famille macro
• Carry trade — autre approche macro patiente
• Central bank divergence — quand banques centrales divergent